平賬全憑本事，切爾西的“賣人寶典”離不開關(guān)聯(lián)交易

撰稿/寒冰 2022年夏美國老板博利入主切爾西以來，藍軍是引援投資和出售球員獲利金額的雙料“世界冠軍”。2022年夏市至今，藍軍引援投資額總計16.52億歐元（以下金額單位均為歐元），相當于排名第2的曼聯(lián)（8.53億）和第3的大巴黎（8.41億）之總和（16.96億），在英超也相當于同期排名第2和第3的曼市雙雄總和（16.87億）。若算上今夏大概率加盟的西蒙斯，切爾西引援投資總額將超過17.27億歐元。

但人們更關(guān)心的，還是切爾西同期出售球員的巨額回報。博利時代藍軍出售球員收入總額高達7.41億歐元，與引援投資額同樣高居世界第一。同期歐洲豪門賣人收入緊隨其后的是曼城（4.76億），拜仁（4.32億）和大巴黎（4.25億），與切爾西相差至少2.65億。其中藍軍賣到沙特聯(lián)賽和沙特資本控股的紐卡斯爾聯(lián)6名球員，合計獲利1.28億，超過全部賣人收入的1/6。看似金額不算多，但從2023年首次賣人到沙特開始，切爾西和沙特之間就一直被質(zhì)疑涉嫌“關(guān)聯(lián)交易”。

如果再算上將球員賣給博利收購的法甲斯特拉斯堡，切爾西能買更能賣的轉(zhuǎn)會操作背后，的確有令人懷疑的“平賬”痕跡。藍軍出售球員的交易，更接近于“左手換右手”的資本運作。

關(guān)聯(lián)交易，似有若無

2022年收購切爾西時，北美澄湖資本占藍軍61.5%股份成為控股方，博利與他在洛杉磯道奇（美職棒）和洛杉磯湖人（美職籃）的聯(lián)合投資人，合計控股38.5%，博利自己僅控股13%，但得到了切爾西球隊運營權(quán)。與此同時，美式切爾西與沙特公共基金（PIF）聯(lián)系密切，在于后者有數(shù)十億美元資金交由藍軍大股東澄湖資本運作，兩者自然不可能脫離干系。

早在2023年夏市，切爾西向沙特聯(lián)賽出售了后衛(wèi)庫利巴利、門將門迪，后腰坎特也以自由身加盟，切爾西不僅獲得超過4000萬歐元轉(zhuǎn)會費收益，還騰出不少薪資空間。2024年夏窗藍軍小將豪爾賣給紐卡斯爾聯(lián)，安杰洛賣給利雅得勝利，再加上今年夏窗同樣賣給利雅得勝利的菲利克斯，再度引發(fā)媒體和球迷對切爾西與沙特資本“關(guān)聯(lián)交易”的懷疑。

外界的懷疑主要立足于，切爾西賣到沙特的球員幾乎都能逆市場規(guī)律賣出溢價。2023年身價1200萬歐元的門將門迪賣出價為1850萬，身價1500萬的后衛(wèi)庫利巴利賣出價為2300萬。2004年身價1500萬的安杰洛賣出價為2300萬，與離隊前還是藍軍主力的前兩者不同，安杰洛幾乎完全沒在切爾西得到機會，依然能大幅溢價出售。甚至英超內(nèi)部流轉(zhuǎn)的小將豪爾，也能以1800萬歐元身價賣出近乎翻倍的3300萬，去向恰是沙特公共基金控股的紐卡斯爾聯(lián)。至于今夏身價2000萬的菲利克斯，更是賣出3000萬+2000萬歐元的高價。

雖然與沙特資本相關(guān)的出售球員收入僅占博利時代藍軍賣人總收入的1/6，但5樁產(chǎn)生轉(zhuǎn)會費的交易全部都是溢價，尤其菲利克斯的出售，更像是切爾西被歐足聯(lián)罰款后，來自沙特資本的“雪中送炭”。

平賬手段，豐富多彩

切爾西出售球員方面的成功，與之前藍軍兩宗將自有資產(chǎn)出售給俱樂部控股公司的交易一樣，都是疑似“平賬”般的運作。

2023年切爾西將斯坦福橋自有的兩家酒店以7650萬鎊價格賣給控股切爾西的Blueco公司，記賬為“收入”，2022/23賽季藍軍稅前虧損因此從1.66億鎊降到9000萬鎊。2023/24賽季財年截止前兩天，切爾西又以1.987億鎊將俱樂部的女隊出售給Blueco公司，同樣記賬為“收入”，這讓2023/24賽季俱樂部財報從虧損變?yōu)橛?.28億鎊。此舉歐足聯(lián)認定違規(guī)，還罰了藍軍3100萬歐元，但英超方面居然認可了切爾西這種操作，藍軍逃過了原本巨額虧損可能招致英超聯(lián)盟的違規(guī)罰分和罰款。

沙特公共基金（PIF）通過將數(shù)十億歐元資金交給澄湖資本打理，與切爾西建立了密切聯(lián)系。不過這樣的聯(lián)系，因私募資金的使用屬于商業(yè)機密，很難被歐足聯(lián)和英超聯(lián)盟認定為所有權(quán)關(guān)聯(lián)。2023年夏沙特公共基金控股沙特四大豪門75%股份后，博利還曾親赴沙特與利雅得新月主席本·納菲爾參加會議。沙特公共基金主席和本·塔拉勒王子一同與會，后者2022年5月將其投資公司“國王控股”16.87%的股份出售給沙特公共基金，可見與會者的資本聯(lián)系多緊密。這次密會后不久，切爾西后腰坎特就加盟了沙特公共基金控股的吉達聯(lián)合。

菲利克斯轉(zhuǎn)會條款的優(yōu)渥，不僅在于高溢價轉(zhuǎn)會費，還基于切爾西在球員二次轉(zhuǎn)會時擁有20%轉(zhuǎn)會分成，這對僅簽約兩年的球員而言十分罕見。英超PSR規(guī)則規(guī)定球員的出售利潤基于其攤銷賬面價值，而不是實際轉(zhuǎn)會費成本。菲利克斯去年夏與藍軍簽約長達7年，轉(zhuǎn)會費5200萬歐元，今夏出售時他的攤銷賬面價值僅4100萬歐元。菲利克斯轉(zhuǎn)會利雅得勝利的浮動條款幾乎均可輕易兌現(xiàn)，意味著切爾西能從交易中獲得超過900萬歐元的賬面利潤。

值得一提的是，就連7月切爾西奪得世俱杯冠軍拿到的1億歐元獎金，都同樣來自沙特公共基金旗下的DAZN轉(zhuǎn)播頻道。奪得世俱杯后切爾西在尋找新的胸前廣告商，報價年費7000萬歐元，沙特的利雅得航空處于優(yōu)先位置。凡此種種，人們又怎么會不懷疑藍軍如此驕人的出售球員業(yè)績，本質(zhì)上是與沙特資本勾連的“關(guān)聯(lián)交易”？